【大河财立方 记者 史冰倩】5月11日，国内医疗器械龙头迈瑞医疗在港交所招股书失效仅一天后，便火速二次递表，加快股东“A+H”上市布局。

手持充裕资金、本就“不差钱”的迈瑞医疗，此举中枢宗旨直指外洋延迟，全力股东国际化计谋。

不外，在国内医疗器械行业承压、行业竞争日趋强烈的配景下，迈瑞医疗也靠近着上市以来初次年度功绩“双降”的中枢压力。面前，公司虽喊出“十年内进入全球医疗器械前十榜单”的愿景，但谈阻且长，罢了这一宗旨仍需越过重重难关。

二次递表港交所，此前收到证监会六大合规问题问询

5月10日，迈瑞医疗港交所招股书失效。时隔一天，迈瑞医疗火速更新费力，二度递表港交所。

在递表前夜的5月8日，中国证监会对迈瑞医疗的境外上市备案建议了六大中枢合规问询，涵盖数据合规、募资用途、收支口业务、境外投资、外资准入及股权质押等关节事项，条目讼师核查并出具明确法律观点。

具体来看，监管部门领先条目清楚公司及下属公司App、小风光、公众号等运营情况，是否触及个东谈主信息集会，以及用户信息畛域与数据使用情况。其次，要点关怀召募资金用途是否触及境外投资，以及干系审批备案风光的履行情况。此外，监管还条目清楚“时刻收支口”业务的开展及合规性、境外子公司投资与外汇登记合规性、业务是否触及外资准入负面清单，以及控股股东Magnifice（HK）股份质押情况及潜在影响。

业内东谈主士指出，监管层的考究问询意味着迈瑞医疗的港股上市之路仍需通过多项合规训练，数据隐秘、外汇管制及外资准入等领域均是审查要点。

除了合规压力，迈瑞医疗的里面治理也靠近挑战，职工持股纠纷继续发酵。天眼查流露，本年4月，迈瑞医疗与前中枢主干的有限结伙纠纷进入民事一审阶段。据外界操办，聚首期间线与股权结构来看，纠纷偶而率围绕职工持股平台的结伙东谈主权利、退出机制张开。

据了解，这次纠纷触及4名迈瑞医疗前中枢主干，均为公司发展初期的关节东谈主员，触及的职工持股平台为深圳睿嘉管制相干结伙企业（有限结伙）和深圳睿和投资相干结伙企业（有限结伙）。这一纠纷为公司的里面治理增添了不笃定性。

回溯迈瑞医疗港股IPO程度，公司于2025年10月14日初次公布港股上市权略，并于畴昔11月10日初次递交招股书。

公开费力流露，迈瑞医疗是一家业务掩盖体外会诊、生命信息与撑持、医学影像、微创外科、微创介入等多产线的医疗器械企业，居品矩阵涵盖拓荒、试剂、耗材及数智化惩处决策。

功绩初次“双降”，三大传统主业集体承压

招股书及年报流露，BG真人(BigGaming)官方网站迈瑞医疗正资格功绩阵痛。2025年，公司罢了营收332.82亿元，同比着落9.38%；归母净利润81.36亿元，同比着落30.28%，末端了始终的高增长态势。

进入2026年一季度，间隙仍未彰着扭转。公司罢了营业收入83.52亿元，同比微增1.39%；但归母净利润为23.3亿元，同比着落11.37%。

招股书流露，迈瑞医疗领有四伟业务板块，折柳为体外会诊、生命信息与撑持居品、医学影像和新兴业务。2025年年报流露，公司前三大传统主业全线下滑，仅新兴业求罢了增长。

其中，体外会诊业务2025年罢了营收122.41亿元，同比下滑9.4%，收入占比36.8%，已通顺两年景为公司营收孝顺最大的板块。生命信息与撑持居品板块则通顺三年功绩呈下滑趋势，2025年罢了营收98.37亿元，营收占比从2023年的40.8%着落至29.6%，退居第二大营收板块。医学影像业务和新兴业务折柳罢了营收57.17亿元和53.78亿元，占比17.2%和16.2%。

在功绩清楚会上，188金宝博(188BET)迈瑞医疗将IVD业务视为国内业务复苏和增长的中枢引擎。公司方面示意：“2025年IVD业务体量仍是通顺第二年景为咱们的第一大产线，其中国内IVD业务不仅是收入畛域第一大，且占国内收入的比重达到近一半。即便如斯，从国内IVD业务收入结构来看，大部分产出仍然集会在非头部病院。从某种程度上说，‘双大冲破’便是决定咱们明天国内IVD业务发展的‘输赢手’。”

不外，受医保政策、集采降价等成分影响，面前IVD行业正靠近隆冬。公司在招股书中坦言，体外会诊居品收入减少，主淌若由于中国商场竞争强烈且正在进行医疗调动，导致行业举座镌汰，对居品销量和价钱产生下行压力。

受功绩与行业预期影响，迈瑞医疗比年来股价抑遏走低，已从2025年8月每股253元的高点跌至面前的166元，总市值从3000亿元跌至2000亿元操纵。

剑指外洋商场，迈瑞再提“全球前十”梦思

末端2026年一季度末，迈瑞医疗手持现款及等价物177.37亿元，钞票欠债率仅24.77%，账面资金充裕。商场分析以为，其赴港上市并非仅为“补血”，而是着眼于长久的全球化计谋。

在国内商场受医保控费、集采等行业隆冬影响的配景下，出海仍是成为国内医疗器械企业的共同选拔。凭据招股书流露，本次募资净额拟用于全球研发、全球销售与供应链成就、营运资金及一般公司用途。这意味着，迈瑞医疗但愿借助香港本钱商场平台，为其全球化计谋提供更充裕的资金撑持。

事实上，从2025年财报中不错明晰窥见，国际商场正成为迈瑞医疗最弘远的增长引擎。2025年，公司发生了具有里程碑趣味趣味的变化——国际业务初次超越国内业务。该部分业务营收同比增长至176.5亿元，占比53%；而国内业求罢了营收156.32亿元，占比47%，退居次席。

不外，国际业务在带来增量空间的同期，风险亦不行刻薄。闻明经济学家、工信部信息通讯经济众人委员会委员盘和林告诉大河财立方记者，企业出海进程中靠近的挑战较为复杂。领先，常识产权风险拦阻刻薄，中国医疗器械企业屡屡遭受专利诉讼。其次，列国认证体系互不招供，提升了进入西洋商场的时刻壁垒。再次，国际巨头在时刻上积蓄深厚，国产器械在少数领域仍难以冲破其把持。

“此外，土产货化运营也存在水土不屈问题，部分国度对医疗器械的数据安全建议了更高条目。临了，供应链‘卡脖子’与地缘政事风险不异隆起，高端影像拓荒等居品的中枢部件国产化率依然不及。”盘和林示意。

迈瑞医疗在招股书风险辅导中亦坦言：“除关税外，可能时时靠近商场准入壁垒。举例，在中欧商业摩擦方面，欧盟于2025年6月20日文告试验《国际采购器具》（IPI）。该方法法例中国企业参与高端医疗器械等领域价值非凡500万欧元的群众采购花样，并条目中标方来自中国的居品和零部件比例不得非凡50%。”

尽管如斯，迈瑞医疗董事长李西廷在近期功绩清楚会上再次重申了公司的中始终宗旨，并充满信心。

他示意：“公司现在正在肯求港股上市，本次港股上市，咱们尤其关怀国际商场，这将是迈瑞明天平坦大路的舞台。而要思在国际商场有更好的发达，咱们必须加大全球研发、营销、土产货化、供应链、东谈主力资源等各方面的成就和参预。同期，咱们也借此契机向全球本钱商场愈加明晰地传达了公司中始终的计谋标的，咱们但愿用明天10年期间进入全球前十名医疗器械公司的榜单。”

不外，在功绩承压、合规待解、外洋挑战重重确当下，迈瑞医疗的“全球前十”梦思能否成真，仍有待期间和商场的测验。针对港股上市干系问题，大河财立标的迈瑞医疗发送采访函，末端发稿未获回应。

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